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利物浦17-18赛季财报分析:创纪录的一季,潜力巨大

与上赛季相比,在全新的欧冠联赛奖金体系(基于球队过去10个赛季的表现)的加持下,2018-19赛季欧冠联赛的收入将提升多达54%。无论对于像皇马和巴萨这样的传统豪强,还是来自电视转播分红份额相对更大地区的俱乐部而言(比如说英格兰和意大利),此举都将令他们受益。

在巨额的利润中,利物浦高达1.24亿英镑的球员销售利润占据了极大的比重,他们此前相继出售了包括库蒂尼奥、萨科、卢卡斯、斯图尔特等球员。如果剔除这个因素,俱乐部的利润可能只有100万英镑。而像阿森纳(1.2亿英镑)、切尔西(1.13亿英镑)和埃弗顿(8800万英镑)也在球员销售方面获得了相当多的利润。

显然,近5个赛季以来,欧冠联赛的参赛资格对于英格兰俱乐部的收入而言有着极大的重要性。尽管在这段时间里两度无缘欧战赛事,但利物浦近5个赛季的欧战赛事转播总收入仍高达1.53亿欧元。不过这个数字还是比曼城(2.79亿欧元)、阿森纳(2.19亿欧元)、切尔西(2.17亿欧元)和曼联(1.72亿欧元)低。

上赛季,利物浦在主营业务收入方面取得了高达4.55亿英镑的亮眼成绩,这一数据能够排在英超各家俱乐部的第3位,一举超过了切尔西(4.33亿英镑)和阿森纳(3.88亿英镑)。当然,这3家俱乐部与曼城的5亿英镑相比有着一定的差距,更是被曼联的5.9亿英镑甩出了很远的距离。

在德勤俱乐部收入排行榜中,利物浦与此前相比上升了2个名次,位列第7位,这也是俱乐部自2009年来的最高排名。显然这是一个好消息,但需要指出的是,他们距离西甲双雄皇马(6.65亿英镑)和巴萨(6.12亿英镑)仍有着巨大的差距。此外,他们也比本赛季欧冠1/8决赛的对手拜仁(5.57亿英镑)少了1亿英镑。

利物浦高达1.25亿英镑的税前利润不仅创造了俱乐部的纪录,也是2017-18赛季英超各家俱乐部的纪录。从下图中不难看出,税前利润相对较高的另两大豪门阿森纳(7000万英镑)及切尔西(6700万英镑)距离利物浦还有不小的差距。此外,有3家俱乐部上赛季在税前利润方面录得亏损,他们分别是沃特福德(亏损3200万英镑)、斯托克城(亏损3000万英镑)以及埃弗顿(亏损1300万英镑)。

文章来源:Swiss Ramble

利物浦经营模式中的关键组成部分是他们在球员销售方面的精明操作。在过去的4个赛季,他们在这一项获得的总利润高达2.61亿英镑;同一时期,只有切尔西的2.72亿英镑比他们更多。另外,阿森纳、曼城和曼联分别只有1.58亿英镑、1.08亿英镑及4300万英镑。

利物浦在财报的最后总结道:“随着母公司对于俱乐部一如既往的支持、球队在球场上出色的竞技表现以及我们依旧将再投资的重点放在球队建设上,我们将继续全力专注于实现俱乐部在竞技成绩上的目标。”

利物浦上赛季的比赛日收入上涨了700万英镑(增幅10%),达到8100万英镑,这主要源于俱乐部在上赛季多了4场上座率颇高的欧冠主场比赛。在主看台完成扩建前,该收入为6200万英镑。放眼整个英超,这个成绩能够排在第3位,仅位居曼联和阿森纳之后。而在芬威集团收购利物浦之前,俱乐部的比赛日收入则只有4300万英镑。

2011年,利物浦薪酬支出占主营业务收入的比例为70%,而2018年他们已经将这一指标改善至相对健康的58%,不过相比其他英超豪门俱乐部,这个数字还是显得稍高:阿森纳为58%、切尔西为55%、曼城为52%、曼联为51%、热刺(2016-17赛季)为41%。对于这项指标,利物浦俱乐部方面认为这是“在球场上的投资”。

由于利物浦在2016-17赛季的英超联赛仅位列第4位,因此他们的欧冠转播分红受到了一定程度的限制。欧冠转播分红的确定取决于“上赛季联赛成绩”和“当赛季欧冠成绩”这两部分,各占比50%。此前的联赛殿军意味着利物浦只能分得前半部分的10%,但他们依旧是英格兰俱乐部中欧战分红最高的:对比之下,切尔西为6500万欧元、曼城为6400万欧元、热刺为6100万欧元、曼联为4000万欧元。

自芬威集团接手利物浦后,俱乐部已经共计创造了5.87亿英镑的资金,其中3.61亿英镑来自于经营活动,1.58亿英镑来自于母公司贷款,5000万英镑来自于银行贷款。而在资金使用方面,其中3.37亿英镑用于引进球员(净支出),1.81亿英镑用于资本支出,3800万英镑用于球场扩建,2300万英镑用于偿还利息。

在德勤俱乐部收入排行榜位列前10名的俱乐部中,利物浦的收入增长幅度是最大的(9100万英镑),在这方面表现相对亮眼的皇马(8500万英镑)和切尔西(8000万英镑)也要排在他们身后。纽卡斯尔是上赛季收入增长幅度最大的俱乐部,这很大程度上源于他们从英冠升级至英超。

2017-18赛季,利物浦通过主营业务创造了亮眼的1.03亿英镑现金净收入,这令俱乐部得以从容地在球员(净)支出及基础设施建设方面分别投入4900万英镑和1600万英镑;与此同时,俱乐部还利用这些收入偿还了约3000万英镑的债务及200万英镑利息。值得注意的是,利物浦还因出资5000万英镑用于在科克比修建的新训练场。

尽管利物浦在球员摊销这一项有所增长,但他们目前仅排在英超各俱乐部的第5位。相比曼联的1.38亿英镑、曼城的1.34亿英镑以及切尔西的1.24亿英镑,利物浦7700万英镑的摊销规模显得小了很多。不过在去年夏天转会市场上的一系列操作后,利物浦2018-19赛季的球员摊销还将会继续提升。

在现金收付方面,利物浦的年度净转会支出在过去4个赛季的平均水平提升至4600万英镑,对比2009-14赛季的3100万英镑仅上升了1500万英镑。尽管看似升幅不大,但俱乐部近4个赛季平均总转会支出几乎翻了一倍, 全民彩票从6200万英镑增长至1.12亿英镑,而从3100万英镑涨至6600万英镑的转会收入抵消了巨大的支出增幅。而在2018-19赛季,由于引进了凯塔、法比尼奥、阿利松和沙奇里等球员,利物浦的转会支出预计将增加至1.81亿英镑。

利物浦1.25亿英镑的税前利润还创造了英超联赛历史上的最高纪录,这个数字比莱斯特城在2016-17赛季的9200万英镑还高了3300万英镑。然而利物浦俱乐部的首席运营官安迪-休斯却表示,“这样的成绩也源于一些‘一次性’的因素——比如说出售库蒂尼奥和闯入欧冠决赛。”

另一方面,利物浦在绿茵场上的成功也离不开高成本的投入,我们能够从球队薪酬支出的提升幅度见得俱乐部在这方面的努力:俱乐部的球员薪酬提升了5500万英镑(增幅为27%),涨至2.64亿英镑,而球员摊销也增加了1900万英镑,升至7700万英镑。此外,俱乐部的其他支出及应付利息也分别有着1400万和200万英镑的增长,增至9700万英镑和900万英镑。

上赛季,利物浦的薪酬支出上涨了5600万英镑(增幅27%),达2.64亿英镑。不过由于主营业务收入增长了25%,因此薪酬支出占主营业务收入的比例仅从57%增至58%。薪酬支出提升的另一原因与欧冠联赛的奖金也有着一定关系,俱乐部的雇员人数从744提升至837。

利物浦上赛季的平均上座人数为53049,排在整个英超联赛的第6位。俱乐部董事会计划斥资约4500万英镑来为安菲尔德球场增加5000个座位,从而令球场容量上升至约60000人。而在票价方面,利物浦自2015-16赛季起就再未改动过价格。

利物浦上赛季斥资1.95亿用于引进球员(包括萨拉赫、范戴克、张伯伦、索兰克等),这不但与此前的7600万英镑相比有着巨大的提升,更是创造了俱乐部的新纪录。不过这个数字仍与曼城的3.28亿英镑以及切尔西的2.9亿英镑有着很大的距离;利物浦的球员支出也同样不及曼联的2.43亿英镑,甚至少于埃弗顿的2.15亿英镑。

利物浦上赛季的商业运营收入提升了18%(上涨1300万英镑),为1.54亿英镑,这主要源于8笔新的合作协议,其中包括球衣袖标赞助商西联汇款的500万英镑、一系列营销(比如俱利物浦第125个赛季的纪念款球衣销售取得了出色的成绩)与服务、晋级欧冠决赛的奖金等。

与2017年相比,利物浦的税前利润从4000万英镑增长至1.25亿英镑。这一增长一方面源于球队在球员销售方面的收入从8600万英镑增长至1.24亿英镑,另一方面则是因为球队凭借欧冠联赛上的出色表现,从而令俱乐部的主营业务收入增加了9100万英镑(增幅为25%),并达到了创纪录的4.55亿英镑。此外,利物浦的税后利润也从3900万英镑增至1.06亿英镑。

在英超各俱乐部中,利物浦1.55亿英镑的总负债排在第6位;相比之下,尽管格雷泽家族使用了各种再融资手段,但曼联高达4.96亿英镑的总负债仍令他们与其他俱乐部有着极大的差距。此外,利物浦的负债也要比他们的同城死敌埃弗顿的2.24亿英镑少。值得一提的是,利物浦的或有负债从2100万英镑上涨至4100万英镑。

利物浦在近年来出色的盈利能力也源于他们在过去两个赛季没有特殊项目支出。在2007-16年期间,俱乐部在这方面的成本支出累计高达1.13亿英镑,而这很大程度上源于(不成功的)球场扩建支出(6100万英镑)以及解雇主教练所支付的解约金(4700万英镑)。

利物浦的其他支出也同样从此前的8300万英镑上升了17%(1400万英镑),达9700万英镑。关于这方面,休斯没有做过多的解释,他只是称,“关于足球的成本支出将会继续年复一年地增长下去。”与2012年的4600万英镑相比,利物浦上赛季在这项统计的支出已经翻了一倍还多。

上赛季,利物浦因闯入欧冠决赛而获得了8100万英镑的欧战分红。需要注意的是,俱乐部在这一项的收入属于净增长,原因是他们在此前一季并未参加任何欧战赛事。这个数字仅排在欧冠冠军皇马(8900万欧元)和闯入到半决赛的罗马(8400万欧元)之后(罗马分红较多的另一原因是意甲联赛的欧冠转播分红仅由3家俱乐部瓜分)。

息税折旧及摊销前利润可以被视为营业利润的现金表现,它也剔除了球员销售和特殊项目的影响。我们可以从下图中看到,利物浦在这方面的利润从2016年的3500万英镑增长至2018年的9500万英镑,而这也创造了俱乐部的新纪录。

利物浦董事会十分关注商业合作的机会。俱乐部与渣打银行的球衣赞助协议续约至2022-23赛季,新合约为球队增加了3000万到4000万英镑的收入;与此同时,他们还在与2020年到期的装备赞助商新百伦商谈续约事宜,希望能够将赞助金额从4500万英镑提升至7500万英镑。

与2016年相比,利物浦的主营业务收入增长高达1.5亿英镑,同时期只有热刺提升幅度比他们更大(为1.7亿英镑,但其基数相对过低)。相比之下,其他豪门俱乐部的收入增幅相对更小:切尔西为1.14亿英镑、曼城为1.09亿英镑、曼联为7500万英镑、阿森纳则只有3800万英镑。

相比于2013年的3700万英镑,利物浦在2018年的球员摊销翻了一番,达7700万英镑,这也进一步体现了芬威集团对于俱乐部的投资。球员摊销是指将转会费摊薄、减记至合同履行的每一年来计算。对此,休斯解释称,“当你购买了一名球员后,转会的成本将会在整个合同履行期来分摊。”

利物浦1.54亿英镑的商业运营收入排在英超俱乐部的第4位,这个数字与切尔西的1.65亿英镑十分接近,但距离曼联的2.76亿英镑及曼城的2.32亿英镑还有很大的差距。与2016年相比,他们在这一项的增幅达1/3(3900万英镑),但这个数字仍不及曼城的5400万英镑、切尔西的4900万英镑以及热刺的4500万英镑。

休斯说,“显然,从最新的财政数据上可以看出,我们未来还会继续在财政表现上坚实基础。”然而对比曼联高达1.77亿英镑的息税折旧及摊销前利润,利物浦的9500万英镑仅为红魔的一半。曼联一如既往地在创造现金流方面有着非凡的能力,而其身后的曼城则为1.25亿英镑。

2017-18赛季,利物浦在英超联赛取得了殿军的成绩,同时他们在重回欧战赛场后的首个赛季令人惊讶地闯入到了欧冠决赛,最终遗憾负于皇家马德里。在利物浦不久前公布的财报中,相关的数据也与俱乐部的竞技成绩有着一定的联系。下面,Swiss Ramble将对利物浦的财报进行分析解读。

利物浦的现金结余仅有1000万英镑(此前为400万英镑),这个数字与曼联的2.42亿英镑及阿森纳的2.31亿英镑显然不在一个数量级。不过球迷们无需对这一点有什么忧虑,休斯对此解释称,“我们将所有的利润对俱乐部进行了再投资。”需要注意的是,热刺的2亿英镑现金结余(2016-17赛季统计数据)主要为新球场的预付贷款。

利物浦的英超转播分红依旧是1.46亿英镑,这其中包括3300万英镑的转播场次分红(与曼联及阿森纳一样,上赛季利物浦有28场比赛为直播场次,为全英超最高)。而对于俱乐部老板约翰-亨利而言,从2019-20赛季开始,随着海外转播分红开始依据成绩而确定,俱乐部的联赛分红有望进一步提升。

过去5年,利物浦在其中4年录得盈利,他们在这一期间共计取得了2.04亿英镑的税前利润。而在2009-13年期间,俱乐部的亏损累计高达1.76亿英镑。显然,这正如安迪-休斯所言,“近年来,俱乐部的财政状况有着稳步持续的改善。”

从下图中我们不难发现,在球员销售方面录得的利润对利物浦的影响变得越来越大。在2009-14年期间,利物浦每赛季通过这一项获得的利润平均只有900万英镑,然而其在近四年却攀升至6500万英镑。对此,休斯称:“俱乐部财政表现的波动的确与球员销售相关。”

尽管芬威集团对利物浦的贷款利率从1.24%上调至2.44%,但利物浦上赛季仅支付了180万英镑,这个数字要比曼联的1900万英镑和阿森纳的1200万英镑少了很多。对比之下,西汉姆联支付了过去6年所积累的约1300万英镑利息;而热刺的利息支出则因新球场修建项目而提升至600万英镑。

对比2017年,利物浦的总负债降低了2700万英镑,为1.55亿英镑。俱乐部对芬威集团的负债也降低了1000万英镑,缩减至1亿英镑;另一方面,利物浦拥有共计1.5亿英镑的信贷额度,而他们上赛季偿还了1700万英镑,将银行贷款规模缩减至5500万英镑。尽管俱乐部的财务统计中未单独列出与转会费相关的负债,但不难推测,利物浦应付账款从7600万英镑涨至1.48亿英镑很可能与此相关。

利物浦在上赛季录得的球员销售利润也是英格兰俱乐部的最高纪录。在红军身后,上赛季阿森纳及切尔西分别取得了1.2亿英镑和1.13亿英镑的利润,而热刺则在2013-14赛季通过出售球员获得了1.04亿英镑。利物浦上赛季的球员销售利润甚至比俱乐部此前的最高纪录——2014-15赛季的5600万英镑高了一倍多(当时球队将苏亚雷斯卖至巴塞罗那)。

在英超六强中,利物浦过去3年来的工资增幅是最大的,9800万英镑的增加额甚至超过了曼联的9300万英镑。与此同时,这个增加额是同时期阿森纳3100万英镑的3倍多,或许这也能解释两家俱乐部自2015年以来截然相反的成绩走向。

2017-18赛季,利物浦亮眼的1.25亿英镑盈利显然在很大程度上归因于俱乐部出售库蒂尼奥及球队闯入欧冠决赛,不过除此之外,红军在球场内外仍有很多值得称赞的改变。

利物浦2.64亿英镑的薪酬支出如今排在英超各俱乐部的第2位,这个数字仅排在曼联的2.96亿英镑之后。不过有人从曼城独特的公司结构出发,认为统计中曼城2.6亿英镑的薪酬支出比实际情况少(比如说城市足球集团的各种相关财务操作等)。另一方面,切尔西的2.44亿英镑和阿森纳的2.23亿英镑与利物浦相比还存在着一定的差距。

在3项主营业务收入来源中,利物浦全部实现了增长:俱乐部的转播收入增加了6600万英镑(增幅为43%),达到2.22亿英镑,而这是源于球队在欧冠联赛上的出色发挥;俱乐部的比赛日收入也增加了700万英镑(增幅为10%),攀升至8100万英镑;同样是凭借欧冠赛场上优异表现,俱乐部在商业运营方面的收入也提高了1800万英镑(增幅为13%),为1.54亿英镑。

利物浦(与上赛季欧冠冠军皇马一道)成为了全世界获得电视转播收入最高的足球俱乐部,他们上赛季在这方面的收入达到了2.23亿英镑。紧随其后的是受益于英超巨额转播分红的4家俱乐部:曼城为2.12亿英镑,切尔西和曼联均为2.04亿英镑,而热刺为2.01亿英镑。

休斯说:“在芬威集团于2010年收购俱乐部后,我们在收入方面一直延续着增长态势。”在过去的2018年,利物浦的收入甚至比2013年时翻了一倍还多。这很大程度上源于电视转播收入(增加了9600万英镑),而俱乐部在商业运营和比赛日收入也有所进步(分别增加了3900万英镑和1800万英镑)。